Aligner le blocage du fonds avec votre calendrier citoyenneté
Avec une citoyenneté qui exige désormais 10 ans de résidence, comprendre comment le calendrier du fonds s'aligne sur vos objectifs est plus important que jamais.
Les changements d'octobre 2025 à la loi sur la nationalité portugaise ont porté l'exigence de résidence pour la citoyenneté de 5 à 10 ans. Cela impacte fortement le choix du fonds—vous pouvez détenir l'investissement bien plus longtemps que le minimum de 5 ans du Golden Visa.
Ce guide explique comment fonctionnent les durées des fonds et comment aligner votre horizon d'investissement sur vos objectifs de résidence et de citoyenneté.
Les différents calendriers#
Détention minimum Golden Visa : 5 ans — Vous devez maintenir l'investissement de 500 000 € au moins 5 ans pour conserver le statut. Vendre avant annule vos droits.
Éligibilité à la citoyenneté : 10 ans (nouveau) — Depuis octobre 2025, il faut 10 ans de résidence légale pour demander la citoyenneté portugaise. Donc potentiellement détenir l'investissement—ou maintenir la résidence autrement—une décennie.
Durée des fonds : Fonds ouverts : pas de terme fixe (vérifier les conditions de rachat). Fonds PE en capital fermé : souvent 7-10 ans. Fonds VC : souvent 10+ ans.
Défi d'alignement : Le calendrier du fonds doit correspondre à vos vrais objectifs. Si vous visez la citoyenneté, un fonds 7 ans qui sort avant votre éligibilité crée un trou. Si vous ne voulez que la résidence, un fonds 12 ans vous bloque plus que nécessaire.
Scénarios : planifier votre parcours#
Scénario 1 : Résidence uniquement (5-7 ans) — Fonds ouverts ou PE 7 ans. Vérifier que le fonds permet la sortie après la période minimum ; attention aux pénalités de rachat anticipé.
Scénario 2 : Parcours citoyenneté (10+ ans) — Fonds à plus long terme (PE 10 ans, VC) ; ou investissements successifs si le premier sort. Stabilité du gestionnaire sur la durée.
Scénario 3 : Objectifs incertains — Fonds flexibles avec conditions de sortie claires ; possibilité de réinvestissement ou prolongation ; éviter les fonds à très long lock-up si la flexibilité compte.
Scénario 4 : Famille — Le statut de chaque membre dépend de l'investissement du demandeur principal. Planifier pour le calendrier le plus long nécessaire.
Structures de durée des fonds#
Fonds ouverts : pas de maturité fixe ; rachat possible après lock-up initial (souvent 5 ans) ; rachat à la VL ; avantage = flexibilité ; inconvénient = files d'attente ou restrictions possibles.
Fonds fermés 7 ans : durée de vie 7 ans ; capital rendu à l'échéance ; courant en PE ; désormais moins aligné avec la règle des 10 ans pour la citoyenneté.
Fonds fermés 10 ans : aligné avec le nouveau calendrier citoyenneté ; courant en PE et VC ; engagement très long si vos plans changent.
Fonds VC (10-15 ans) : souvent les durées les plus longues ; sortie selon les sorties des sociétés en portefeuille ; prolongations possibles.
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Points à clarifier sur la sortie#
Avant d'investir : (1) Comment fonctionne le rachat ? Délai de préavis ? Frais ? Méthode de valorisation ? (2) À l'échéance du fonds : distribution en cash ou en nature ? Option de report sur un fonds successeur ? (3) Si le fonds est prolongé : beaucoup de fonds PE/VC ont des clauses de prolongation ; vous pouvez ne pas avoir le choix ; comprendre les termes. (4) Sortie anticipée : marché secondaire ? Transfert ? Pénalités ? (5) Changement de gestionnaire : clauses clés, impact sur la stratégie, vos droits.
Recommandations pratiques#
Si vous visez la citoyenneté (parcours 10 ans) : privilégier des fonds 10 ans ou des fonds ouverts avec options de réinvestissement ; stabilité du gestionnaire ; prendre en compte le risque de prolongation.
Si objectifs incertains : fonds ouverts pour la flexibilité, ou fonds 7 ans avec sortie/réinvestissement clairs ; éviter les fonds VC 15 ans ; privilégier l'optionalité aux rendements potentiels.
Si résidence uniquement (5-7 ans) : fonds ouverts ou PE 7 ans ; vérifier les conditions de rachat ; pas de pénalités pour sortie après le minimum.
Pour tous : lire les documents du fonds ; comprendre les mécanismes exacts de sortie ; ne pas supposer la flexibilité—la vérifier ; anticiper un changement de plans.
Questions fréquentes
Il faudrait réinvestir dans un autre fonds éligible pour maintenir la résidence, ou accepter d'avoir la carte sans poursuivre la citoyenneté. Planifier la durée du fonds selon vos objectifs évite ce cas.
Certains fonds autorisent des transferts sur le marché secondaire, mais ce n'est pas garanti. L'acheteur n'hérite pas de votre statut Golden Visa—il devrait postuler séparément. Vérifier les documents du fonds.
Les conditions du fonds sont fixées à la souscription. Si les règles de citoyenneté deviennent plus favorables, vous pouvez quand même être lié par le lock-up. Choisissez des fonds qui vous conviennent dans tous les cas.
Recommandations alignées sur votre calendrier
Indiquez-nous vos objectifs de résidence et de citoyenneté, et nous recommanderons des fonds avec des durées de détention adaptées.