Optimize vs 3 Comma: Сравнение открытых фондов
Оба фонда предлагают ликвидность после 5-летнего периода удержания, но различаются по комиссиям, статусу PFIC и инвестиционной стратегии. Какой подходит для ваших целей Golden Visa?
При выборе открытого фонда для Golden Visa Португалии, Optimize Portugal Golden Opportunities и 3 Comma Portugal Golden Income являются двумя наиболее заметными вариантами. Оба предлагают ликвидность, которую закрытые фонды обеспечить не могут — но они существенно различаются.
Почему открытые фонды привлекают инвесторов Golden Visa:
- Ликвидность после обязательного 5-летнего периода удержания
- Меньшая волатильность по сравнению с альтернативами VC/PE
- Погашение на основе NAV (знаете, что получаете)
- Психологический комфорт «выхода когда готовы»
Компромиссы:
- Более низкая целевая доходность (3-4% против 10-15% для PE/VC)
- Риск «гейтинга» во время рыночного стресса (погашения могут ставиться в очередь)
- Нельзя погашать до 5 лет — это аннулирует вашу визу
Это сравнение детально объясняет, чем именно Optimize и 3 Comma отличаются, чтобы вы могли сделать осознанный выбор.
Сравнение ключевых показателей#
| Показатель | Optimize Golden Opportunities | 3 Comma Golden Income |
|---|---|---|
| Структура | Открытый | Открытый |
| Минимальная инвестиция | €500 000 | €500 000 |
| Целевая IRR | ~4% годовых | ~3,5% годовых |
| Комиссия за управление | 1,0% | 0,75% |
| Комиссия за подписку | 0% | 0% |
| Комиссия за результат | 0% | 0% |
| TER (Общий коэффициент расходов) | ~1,25% | ~1,0% |
| Статус PFIC | Неизвестен | QEF-совместимый |
| Статус AIMA | Подтверждена приемлемость | Подтверждена приемлемость |
| Период удержания | 5 лет (требование визы) | 5 лет (требование визы) |
| ISIN | PTOPZWHM0007 | — |
Ключевой вывод: 3 Comma имеет более низкие комиссии (0,75% против 1,0% за управление) и соответствует QEF для инвесторов из США. Optimize имеет немного более высокую целевую доходность, но неизвестный статус PFIC.
Important
Анализ общей стоимости за 7 лет#
Сценарий: Инвестиция €500 000 удерживается 7 лет (типичный срок получения гражданства)
Optimize Golden Opportunities
- Комиссия за подписку: €0 (0%)
- Годовое управление: €5 000/год × 7 = €35 000
- Влияние TER: ~€6 250/год × 7 = €43 750
- Приблизительные общие комиссии за 7 лет: €43 750 (8,75% от начальной инвестиции)
3 Comma Golden Income
- Комиссия за подписку: €0 (0%)
- Годовое управление: €3 750/год × 7 = €26 250
- Влияние TER: ~€5 000/год × 7 = €35 000
- Приблизительные общие комиссии за 7 лет: €35 000 (7,0% от начальной инвестиции)
Разница в комиссиях: €8 750 за 7 лет
Эта разница накапливается. За 10-летний период удержания (потенциальный сценарий Закона 61/2025) разрыв увеличивается примерно до €12 500.
Различия в инвестиционной стратегии#
Optimize Golden Opportunities
- Фокус: Диверсифицированный мультиактивный портфель
- Стратегия: Сбалансированная экспозиция в португальских акциях, облигациях и альтернативных инвестициях
- Цель: Сохранение капитала с умеренным ростом
- Уровень риска: Низкий-умеренный (2/5)
3 Comma Golden Income
- Фокус: Инвестиции, генерирующие доход
- Стратегия: Акцент на регулярных распределениях и сохранении капитала
- Цель: Стабильный доход с защитой основной суммы
- Уровень риска: Низкий-умеренный (2/5)
Стратегическое соответствие:
- Если вы предпочитаете регулярные распределения: фокус 3 Comma на доходе может вам подойти
- Если вы предпочитаете ориентацию на рост: диверсифицированный подход Optimize может обеспечить немного лучший потенциал роста
- Оба консервативны по сравнению с фондами PE/VC
Соображения для инвесторов из США (PFIC)#
Для граждан США и налоговых резидентов статус PFIC критически важен.
3 Comma: QEF-совместимый
- Явно рекламирует соответствие PFIC
- Предоставляет поддержку выбора QEF (Qualified Electing Fund)
- Доступны годовые отчеты PFIC для формы 8621
- Налогообложение по обычным ставкам дохода на вашу долю дохода фонда (избегает штрафного режима «избыточного распределения»)
Optimize: Статус неизвестен
- Статус PFIC публично не подтвержден
- Может предоставлять или не предоставлять поддержку выбора QEF
- Требуется действие: Свяжитесь с Optimize напрямую для проверки доступности отчета PFIC перед инвестированием
Почему это важно:
Без выбора QEF прибыль PFIC облагается налогом по максимальной предельной ставке плюс процентная надбавка — потенциально эффективная налоговая ставка 40-50%. С выбором QEF вы платите налог на свою годовую долю дохода по обычным ставкам (до 37% федеральный, но избегая процентного штрафа).
Рекомендация для инвесторов из США: Если Optimize не подтверждает соответствие QEF, 3 Comma является более безопасным выбором с налоговой точки зрения.
Note
Не уверены, какой фонд вам подходит?
Укажите ваши сроки, допустимый риск и налоговую ситуацию — мы подберём подходящие фонды менее чем за 2 минуты.
Ликвидность и погашение#
Оба фонда открытые, что означает возможность погашения после 5-летнего периода удержания Golden Visa. Однако «открытый» не означает «мгновенные деньги».
Как работает погашение:
- Подайте запрос на погашение администратору фонда
- Фонд обрабатывает на следующую дату расчета NAV (ежедневно/еженедельно/ежемесячно)
- Получите средства (обычно T+3 до T+10 дней)
Риск гейтинга:
Во время рыночного стресса или высокого спроса на погашение фонды могут:
- Ставить погашения в очередь (первым пришел — первым обслужен)
- Ограничивать суммы погашения за период (например, 10% фонда в месяц)
- В крайних случаях временно приостанавливать погашения
Ни один из фондов не раскрыл публично подробные положения о гейтинге. Изучите проспект для точных условий погашения.
Практическая реальность:
Для инвесторов Golden Visa с €500 000 в фонде размером €50M+ ваше погашение вряд ли спровоцирует гейтинг. Но если программа Golden Visa Португалии резко изменится и многие инвесторы выйдут одновременно, могут образоваться очереди.
Согласование с путем к гражданству#
Текущий закон (5-летний путь):
Оба фонда хорошо согласуются. После 5 лет вы можете:
- Подать заявку на гражданство
- Погасить свою инвестицию
- Реинвестирование не требуется
Предложенный Закон 61/2025 (10-летний путь):
Если вступит в силу правило 10 лет:
- Открытые фонды работают хорошо — нет срока погашения фонда, заставляющего вас выйти
- Продолжайте удерживать ту же инвестицию весь период
- Нет риска «несоответствия ликвидности», который затрагивает закрытые фонды на 6-7 лет
Преимущество открытых фондов: Вас не заставляют реинвестировать, если путь к гражданству продлевается за пределы первоначального срока фонда. Эта гибкость — причина, по которой некоторые консультанты рекомендуют открытые фонды, несмотря на более низкую доходность.
Какой фонд выбрать?#
Выберите 3 Comma Golden Income если:
- Вы гражданин США или налоговый резидент (соответствие QEF)
- Вы приоритизируете более низкие комиссии над немного более высокой доходностью
- Вы предпочитаете инвестирование, ориентированное на доход
- Вы хотите фонд с явно подтвержденной поддержкой PFIC
Выберите Optimize Golden Opportunities если:
- Вы НЕ налоговый резидент США (PFIC не имеет значения)
- Вы предпочитаете диверсифицированную мультиактивную экспозицию
- Вы готовы к немного более высоким комиссиям за потенциально более высокую доходность
- Вы проверяете статус PFIC, если связаны с США
Ни один фонд не является объективно «лучше» — правильный выбор зависит от вашего гражданства, налоговой ситуации и инвестиционных предпочтений.
Tip
Часто задаваемые вопросы
Технически возможно, но не рекомендуется. Погашение и реинвестирование перезапускает ваш 5-летний отсчет для этой части инвестиции. Вам нужно поддерживать €500 000 постоянно инвестированными, чтобы сохранить статус визы.
3 Comma структурирован для распределения дохода, поэтому вы можете получать периодические выплаты. Optimize обычно реинвестирует доходность. Уточните текущую политику распределения у каждого фонда, так как она может меняться.
Открытые фонды могут закрыться для новых инвесторов или объединиться. Ваша инвестиция обычно переводится в фонд-преемник, или вы получите возможность погашения. Это не должно повлиять на приемлемость для Golden Visa, если вы оперативно реинвестируете в другой соответствующий фонд.
Ни один из фондов не устанавливает периоды удержания сверх 5-летнего регуляторного требования Golden Visa. После 5 лет вы можете погасить в соответствии с обычными процедурами погашения фонда.
Оба фонда были созданы в ландшафте Golden Visa после 2023 года, ориентируясь на маршрут только через фонды. История ограничена. Сосредоточьтесь на более широком опыте управляющего фондом и ясности его инвестиционной стратегии.
Нужна помощь в выборе?
Наш сервис подбора фондов учитывает ваше гражданство, налоговую ситуацию, толерантность к риску и временные рамки, чтобы рекомендовать подходящие фонды для вашей конкретной ситуации.