مقارنة رسوم صناديق الإقامة الذهبية

رسوم الاشتراك (رسوم الدخول)

• ما هي: رسم لمرة واحدة عند الاستثمار
• النطاق النموذجي: 1–3% من الاستثمار
• التكلفة على 500 ألف يورو: 5,000–15,000 يورو
• متى تُفرض: عند الاشتراك

رسوم الإدارة (سنوية)

• ما هي: رسم مستمر لإدارة الصندوق
• النطاق النموذجي: 1–3% سنوياً
• التكلفة على 500 ألف يورو: 5,000–15,000 يورو سنوياً
• متى تُفرض: تُخصم من أصول الصندوق

رسوم الأداء (حصة الأرباح)

• ما هي: حصة من الأرباح فوق معدل عتبة
• الهيكل النموذجي: 20% من العوائد فوق العتبة (غالباً 6–8%)
• متى تُفرض: عند خروج الصندوق أو التوزيع
• ملاحظة: تنطبق فقط إن أدى الصندوق جيداً

رسوم أخرى تراقبها:

• رسوم الوديع (احتفاظ أصول الصندوق)
• رسوم التدقيق والقانونية (تُمرَّر للمستثمرين)
• تكاليف المعاملات (شراء/بيع شركات المحفظة)
• رسوم الخروج/الاسترداد (بعض الصناديق تفرض على الخروج المبكر)

مثال: فترة احتفاظ 7 سنوات، استثمار 500 ألف يورو

صندوق منخفض الرسوم:

• رسوم الاشتراك: 1% = 5,000 يورو
• رسوم الإدارة: 1.5% × 7 سنوات = 52,500 يورو
• لا رسوم أداء (بافتراض عوائد متواضعة)
• الإجمالي: ~57,500 يورو

صندوق مرتفع الرسوم:

• رسوم الاشتراك: 3% = 15,000 يورو
• رسوم الإدارة: 2.5% × 7 سنوات = 87,500 يورو
• رسوم الأداء: 20% من (عائد 10% - عتبة 6%) × 7 سنوات = ~14,000 يورو
• الإجمالي: ~116,500 يورو

الفرق: 59,000 يورو على 7 سنوات

هذا الفرق أكبر مما يدركه كثير من المستثمرين. صندوق سيحتاج أن يفوق أداءً بشكل كبير لتبرير ضعف الرسوم—ولا ضمان أنه سيفعل.

حساب 10 سنوات (جدول الجنسية):
الفرق يتراكم أكثر. فجوة 59,000 يورو تصبح تقريباً 80,000+ يورو على 10 سنوات.

صناديق استثمار متنوعة

• الاشتراك: 0–1%
• الإدارة: 0.5–1.5%
• الأداء: نادر
• التكلفة الإجمالية 7 سنوات: 17,500–57,500 يورو
• ملاحظة: أدنى رسوم، لكن أيضاً أدنى توقعات عائد

صناديق رأس المال الخاص

• الاشتراك: 1–3%
• الإدارة: 1.5–2.5%
• الأداء: 20% فوق العتبة
• التكلفة الإجمالية 7 سنوات: 57,500–105,000 يورو (باستثناء الأداء)
• ملاحظة: هيكل رسوم PE قياسي

صناديق رأس المال المخاطر

• الاشتراك: 2–3%
• الإدارة: 2–3%
• الأداء: 20–25% فوق العتبة
• التكلفة الإجمالية 7 سنوات: 75,000–120,000 يورو (باستثناء الأداء)
• ملاحظة: أعلى رسوم، مبررة بادعاءات الإدارة النشطة

صناديق البنية التحتية

• الاشتراك: 1–2%
• الإدارة: 1–2%
• الأداء: 10–20% فوق العتبة (غالباً أقل من PE)
• التكلفة الإجمالية 7 سنوات: 40,000–85,000 يورو
• ملاحظة: غالباً رسوم أقل من PE بسبب التدفقات النقدية المستقرة

أين تختبئ الرسوم:

1. هياكل صناديق الصناديق
   بعض صناديق الإقامة الذهبية تستثمر في صناديق أخرى، مكونة طبقات رسوم. تدفع رسوم المستوى الأعلى زائد رسوم الصندوق الكامن.

2. تكاليف المعاملات
   تكاليف شراء/بيع شركات المحفظة قد تُمرَّر للمستثمرين فوق الرسوم المعلنة.

3. مصروفات التنظيم
   إعداد الصندوق والقانونية والتشغيلية أحياناً تُفرض بشكل منفصل.

4. تكاليف التحوط من العملة
   إن غطى الصندوق تعرض العملة، هذه التكاليف تقلل العوائد.

5. رسوم الخروج/الاسترداد
   بعض الصناديق تفرض رسوماً إضافية للخروج، حتى بعد الفترة الإلزامية.

كيفية إيجاد الرسوم المخفية:

• اطلب مذكرة التنسيب الخاصة (PPM) الكاملة
• اسأل تحديداً: "ما الرسوم بالإضافة للاشتراك والإدارة التي سأدفعها؟"
• اطلب نسبة المصروفات الإجمالية (TER) إن متاحة
• اطلب إفصاح الرسوم كتابياً

الواقع:
لمعظم مستثمري الإقامة الذهبية الأفراد، الرسوم غير قابلة للتفاوض. شروط الصندوق محددة في وثائق العرض وتنطبق على كل المستثمرين بالتساوي.

استثناءات:

• بعض الصناديق تقدم خصومات رسوم للمستثمرين الأوائل
• مكاتب عائلية أو استثمارات بحجم مؤسسي قد تفاوض
• صناديق لاحقة من نفس المدير قد تقدم شروط ولاء

ما يمكنك فعله:

• اختر صناديقاً منخفضة الرسوم من البداية
• قارن التكلفة الإجمالية عبر صناديق مماثلة
• تجنب صناديق بهياكل رسوم غير عادية
• لا تدفع رسوم PE/VC لاستراتيجيات شبيهة بصناديق الاستثمار

أفضل تفاوض على الرسوم:
التصويت بقدميك. اختر صناديقاً برسوم معقولة بدلاً من محاولة التفاوض مع صناديق باهظة.